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　　"修图神app"美图秀秀计划于今年第四季度在香港进行的IPO（首次公开募股），估值将超过50亿美元，募资额达到5到10亿美元。美图在"美"的领域做到了最好，但马上要实现IPO的它，还是一家没有实现盈利的公司。一边亏损一边IPO，美图赚钱逻辑看起来很美！

　　美图在港IPO

　　近日，推出多款手机修图软件的美图公司向港交所递交上市申请。据称，美图的集资额介乎5亿至10亿美元，折合约39亿至78亿港元，最快今年第4季在香港上市。市场传闻据此估算，目前美图公司的估值已超过50亿美元。据此估值，一旦美图在香港成功上市，那么美图将成为港股中仅次于腾讯和联想的第三大科技公司。

　　美图公司于2008年由蔡文胜创办，总部设在厦门。根据美图披露的公告，美图公司在香港上市的主体是一家于开曼群岛注册成立的有限责任公司，美图公司或是一家VIE结构的公司。截至今年6月，美图已经在中国和海外的共11亿个独立设备上被激活。根据全球知名的独立第三方分析应用公司AppAnnie的数据，在过去的两年间，美图的下载量位于全球非游戏应用开发商的前八位，仅次于阿里巴巴、苹果、百度、脸书、谷歌、微软、腾讯等公司的软件下载量。如今美图秀秀、美颜相机、美拍等美图公司的软件已经成为女生手机里的标配。

　　毫无疑问，美图的主要用户是女性，尤其是"对美有追求的女性"。美图公司表示，目前公司的广告潜力主要在奢侈品、化妆品、快速消费品等女性相关行业。

　　三年亏60多亿

　　美图公司董事长蔡文胜曾表示，美图不在大陆而在香港IPO的原因是美图要更加国际化发展。"美图在国外已经有数亿用户，为什么选香港不是美国，是因为美图用户大部分在中国，香港地区也很多，我们想更接近我们的用户。"

　　但据美图招股书显示，截至6月30日的2016年上半年，美图净亏损人民币22亿元，较2015年上半年13亿元的净亏损额同比扩大69.2%；美图2015年、2014年及2013年的净亏损额分别为人民币22亿元、18亿元和2580万元。根据港交所的规定，只要收入超过5亿港币，市值超过40亿港币就可以登录港交所。如果按照市场传闻，目前美图年收入已超过7亿元，估值超50亿美元，符合港交所申请上市的条件。

　　尽管亏损严重，美图公司依然得到了资本的青睐，美图先后进行了5轮融资，融资总额超过5亿美元。2013年11月7日，获创新工场500万美元天使融资；2014年1月获5500万美元A轮融资；2014年5月，获HCapitalI,L.P、CeyuanVentures、IDG等1.15亿美元投资；2015年1月获启明投资、HCapitalI,L.P、IDG等1.9亿美元融资；今年4月，美图筹集资金1.36亿美元，投资方包括KeywiseMT、APlusGlobalHoldingsLtd.、KingTerraceLimited等。美图的投资方中不乏知名投资机构。

　　根据美图公司的上市资料，其创始人蔡文胜及吴泽源作为一致行动人持有美图公司45.62%的股份。目前蔡文胜为美图公司执行董事兼董事长，吴泽源为美图公司执行董事兼首席执行官。

　　有明星投资者撑腰，有明星企业家护航，美图公司能否摆脱巨额亏损的陷阱并爆发出它应有的价值？这可能不是用户关心的问题，但这绝对是投资者关心的问题。

　　想借手机"扭亏为盈"

　　打开美图秀秀软件，在首页中除了"美化图片"、"人像美容"、"拼图"等主要功能外，仅有两个模块疑似为广告，点击进入发现，这两个模块是美图公司旗下其他应用的下载链接广告，并非来自其他广告商。那么，美图公司究竟如何盈利呢？

　　根据美图公司的上市申请书，美图公司的收益主要来自于"美图手机"及互联网服务，互联网服务及其他部分包括在线广告及在美拍、手游APP上销售的虚拟物品，而美图手机是美图公司最主要的收入来源。

　　2013年，美图秀秀首次推出专为自拍设计的美图手机，这也是美图实现变现的首个重大举措。从2013年起至今，美图手机逐渐成为公司最主要的收益来源，2013年至2015年的收益分别占公司总收益的59.7%、87.8%和89.9%；今年上半年，比例更是高达95.1%。

　　一些互联网手机公司曾表示，目前互联网手机同质化严重，产品拼的是价格；有的互联网公司表示手机"无利可图"，甚至"赔本赚吆喝"，硬件赔本销售，而寻求软件的增值服务。然而，美图手机的利润却并不低。据上市申请书，目前每部美图手机的利润为353元，去年每部美图手机的利润为302元。北京青年报记者在天猫美图官方旗舰店中看到，美图手机价格从2199元至4399元不等，目前，华为P9手机售价3688元，三星GalaxyS6edge手机售价4388元，可见，美图手机的售价并不算低。

　　美图公司称，近几年来，美图的最大客户为一家智能手机分销商或零售商。可以说，美图公司已经是一家名副其实的"互联网手机公司"。

　　秉承"让用户看起来更美"这一目标的美图秀秀，美图美了女人，亏了自己。但是，一个凭借"白痴傻瓜"修图APP修到上市的企业，你还能有什么要求？

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